Фьючерс: что это, виды, зачем нужен, плюсы и минусы

Если вы хоть раз читали финансовые обзоры, то могли встречать слово "фьючерс". При чем его применение настолько разнообразное, что далеко не каждый может разобраться в его значении самостоятельно.

Этому термину и будет посвящена данная заметка, но обо всем по порядку.

Примечание: Данный материал является субъективной эмоциональной оценкой и субъективным мнением, носит чисто информативный характер, не является претензией или иным порочащим действием и ни к чему не призывает.

Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Напоминаю, что ваши финансы это ваша забота и ответственность.

Содержание

Фьючерс это

Фьючерс - это производный финансовый инструмент (договор) для обязательного приобретения или продажи базового актива (ценных бумаг, товара и прочего), подразумевающий фиксацию уровня стоимости актива и дату поставки.

Фьючерсная цена - это текущая рыночная цена фьючерса. Простыми словами, сколько данный договор стоит в каждый конкретный день.

Базис фьючерса - это разница между текущей ценой базового актива и фьючерсной. Стоит отметить, что эта цифра может быть как положительной (контанго), так и отрицательной (бэкворидация). В первом варианте, предполагается, что цена актива будет расти, а во втором, что падать.

Подобный механизм изначально применяется для того, чтобы стабилизировать экономические и бизнес процессы (хеджировать). Суть его легко понять из следующего примера.

Допустим, вы собираете ягоды или фрукты. В зависимости от урожайности года у всех тех, кто занимается выращиванием и сбором, цена и объемы актива могут меняться. К примеру, в одном году апельсинов много и поэтому они дешевые, в другом году их мало и они дорогие.

Чтобы стабилизировать подобное явление как раз и применяются фьючерсы, то есть фиксируется цена и объем, позволяя продавцу более спокойно заготовить нужное количество товара, а покупателям запастись необходимой суммой денег и учесть их в планах.

Чем фьючерсы отличаются от опционов

Начинающие читатели нередко путают фьючерсы с опционами, предполагая что это однотипные понятия. Конечно, во многом они похожи, однако есть существенное отличие. Опционы предполагают возможность отказаться владельцу от исполнения обязательств.

К примеру, если вы приобрели опцион для продажи своего актива по фиксированной цене через несколько месяцев, то вам совершенно не обязательно совершать подобное действие, особенно если цена рынка будет более привлекательной.

Виды фьючерсов

Различают два основных вида фьючерсов:

1. Поставочный фьючерс - предполагает, что будет продан или куплен реальный актив в объемах, указанных в спецификации. Расчет предполагается исходя из зафиксированной цены. Если обязательства не исполняются одной из сторон, то, к примеру, используется депозитная маржа для покрытия издержек (об этом будет сказано далее).

2. Расчетный (беспоставочный) фьючерс - данный вид не предполагает реальной поставки активов, все расчеты производятся исключительно в денежном виде. Подобный вид применяется как для защиты от снижения цен (за счет эмитента фьючерсов), так и для получения прибыли из-за разницы цен (в ходе изменения стоимости базового актива в рынке и перепродажи).

Спецификация фьючерса

Обычно во фьючерсе указываются следующие параметры, но могут быть и дополнительные:

1. Вид - поставочный или расчетный

2. Предмет (инструмент) - тот базовый актив, для которого был выпущен фьючерс

3. Объем (количество) базового актива (для фиксации размеров)

4. Время действия. К примеру, фьючерс действителен в течение 3-х месяцев

5. Дата расчета или поставки - конкретная дата, в которую должны быть либо поставлены активы, либо произведены расчеты

6. Наименование

7. Минимальное изменение цены

8. Стоимость минимального шага

9. Наименование биржи, где действителен данный фьючерс

10. Размер депозитной маржи, измеряемой в процентах от общей стоимости. Данная сумма хранится в бирже для минимизации рисков от неисполнения обязательств по фьючерсу. Если же проблем не возникает, то депозит возвращается в полном объеме.

Зачем нужны фьючерсы

По большому счету, фьючерсы применяются для двух целей:

1. Спекуляция - фьючерсы можно перепродавать, а значит можно извлекать выгоду из базиса. Чаще всего применяется расчетный вид, так как он не требует реальной поставки активов.

2. Хеджирование - защита и стабилизация бизнес процессов, что является одним из исходных назначений фьючерсов. Кстати, подобная практика в экономике используется уже много лет.

Вариационная маржа

Каждый день стоимость фьючерса может меняться. Происходит это потому, что никто не будет приобретать дорогую цену, если стоимость базового актива уменьшается. Верно и обратное.

Это означает, что один (либо продавец, либо держатель фьючерса) теряет в деньгах, а второй, соответственно, получает временную прибыль. Для этого учета был введен специальный термин.

Вариационная маржа - ежедневно начисляемая сумма, рассчитываемая как доход или расход от открытых или закрытых сделок (в данном случае, фьючерсов).

Исчисляется эта маржа по следующим правилам:

1. Если в рамках торгового сессии произошло только приобретение фьючерса, то разница вычисляется по формуле:

Вариационная Маржа = Расчетная стоимость фьючерса - цена сделки

При этом знак сохраняется. То есть, за содержание открытых фьючерсов может начисляться как прибыль, так и убыток.

2. Если в рамках торговой сессии не было никаких сделок, то формула (так же знак сохраняется):

Маржа = Расчетная стоимость фьючерса сегодня - Стоимость вчера

3. Если в рамках торговой сессии фьючерс был закрыт, то формула (так же знак сохраняется):

Маржа = Стоимость при закрытии - Расчетная стоимость фьючерса вчера

Важно учитывать, что если вы купили и продали контракт в рамках одного торгового дня, то вариационной маржи не начисляется.

В конце каждого торгового дня происходит клиринг - то есть распределение вариационной маржи с учетом результата. Такой подход позволяет сохранить целостность финансовых расчетов, так как какая бы разница не была, общее количество денег будет неизменным.

Механизм весьма схож с иными финансовыми инструментами, позволяющими получать прибыль из-за разницы цен.

Однако, есть существенная разница. В отличии от тех же акций, деньги реально перечисляются или списываются со счета. То есть, если с акциями у вас есть просто бумага некой стоимостью (вы ее можете продать или держать хоть сто лет, если она будет иметь даже самую минимальную цену), то фьючерс влияет на размер депозита.

Если депозит опустеет, то фьючерс будет автоматически закрыт, а депозит будет нулевым.

Таким образом, очень важно следить за размером депозита при использовании подобных финансовых инструментов.

Есть еще один нюанс. В зависимости от бирж, проводимых клирингов может быть несколько. Это означает, что если скачек за день будет больше размера депозита, то фьючерс так же может быть закрыт.

Плюсы и минусы фьючерсов для экономики

Особых плюсов от спекулятивной части фьючерсов для экономики вряд ли найдется, так как в этом варианте данный инструмент представляет собой лишь механизм перераспределения денег между трейдерами. Хотя, это поддерживает активность рынка.

А вот хеджирование это весьма полезный механизм, если применяется со здравым смыслом. Он позволяет рынку в нестабильные времена сохранять бизнес-процессы в относительной сохранности. Тот же пример с фруктами и ягодами. Если годовая прибыль была минусовой, то вполне возможно, что вы не продолжите, как говорится, сеять поля. А вот если у вас есть некий финансовый инструмент, который уменьшит влияние спада дохода, то шансы возрастают.

Кстати, стоит отметить, что количество всех открытых и закрытых фьючерсов, например, может составлять 99% расчетных и лишь 1% для реальных поставок активов.

Послесловие

В рамках данной заметки, вы узнали что такое фьючерс, какие виды бывают, зачем он нужен, какова его спецификация, его положительные и отрицательные стороны, что такое вариационная маржа и как ведется ее учет.

Суммируя вышесказанное, исходное назначение фьючерса стабилизировать рынок и экономику, однако, в нынешнее время этот финансовый инструмент нередко используется для приумножения денег.

Совет начинающим - фьючерсы это простой и в то же время сложный механизм, который к тому же из-за частых спекуляций может иметь высокую волатильность и быть непредсказуемым. Поэтому в первых порах, лучше рассматривать менее рисковые или более прогнозируемые вложения.

Как обычно, помните про здравый смысл, ведите учет финансов и сохраняйте холодную голову.